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美伊停火若维持，布伦特WTI近月合约价差有望回归正常溢价

时间：2026-06-25 08:18:38 来源：FPG财盛国际官网作者：{typename type="name"/}

汇通财经APP讯——根据汇通财经APP 报道，美伊凯投宏观经济学家哈马德·侯赛因表示，停火若近期实现的持布差有常溢美伊停火协议得以维持，布伦特原油与WTI原油近月合约价差有望回归常态。伦特通常情况下，月合约布伦特原油较WTI原油存在约4美元/桶的归正溢价，但自本轮中东冲突爆发以来，美伊这一传统格局已被彻底打破。停火
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哈马德·侯赛因特殊指出，持布差有常溢当前价差倒挂衡量的伦特是6月交割的布伦特原油期货与5月交割的WTI原油期货之间的价格差异，两者合约到期日不同。月合约这种跨月度设计旨在更准确反映市场对短期供需的归正预期。然而，美伊由于中东供应停止导致油市近期显著收紧，停火加之市场普遍预期未来数月供应状况将逐步缓解，持布差有常溢WTI原油较布伦特原油的溢价反而进一步扩大。

最新市场数据显示，截至2026年4月10日，5月WTI原油期货主力合约报约98.36美元/桶，而6月布伦特原油期货主力合约报约96.75美元/桶，WTI原油较布伦特原油溢价约1.61美元/桶，呈现明显倒挂态势。这一倒挂幅度较冲突初期有所扩大，主要反映出美国本土原油库存相对充足与中东海运停止的双重影响。

哈马德·侯赛因的分析强调，若美伊停火协议真正落地并维持，霍尔木兹海峡油轮通行恢复正常，中东原油供应瓶颈将逐步解除，布伦特原油作为全球基准的溢价有望飞速回归历史均值水平。这不仅有助于平抑当前跨合约价差的异常波动，还将为全球炼油商提供更稳定的套利空间。

以下表格对比布伦特-WTI价差的关键变化：
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当前油市仍处于高不确定性阶段。尽管停火协议带来开朗预期，但协议执行细节、霍尔木兹海峡实际通行量以及以色列-黎巴嫩局势的潜在外溢风险，仍可能令价差正常化进程出现反复。凯投宏观的判断为市场提供了一个清楚的基准情景：短期内供应紧平衡将支撑油价高位，但协议落地将逐步释放下行压力。

编辑总结：
哈马德·侯赛因的最新观点凸显地缘政治缓和对原油基准价差的直接修复作用。目前倒挂格局虽反映供应紧迫，但若停火协议维持，传统布伦特溢价的回归将重塑全球油市定价逻辑。投资者需继续跟踪海峡通行数据与跨月合约动态，以学会潜在的套利与风险对冲机会。

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